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巴菲特也要接盘？37万亿抛售潮风雨欲来

2023-06-09 01:21:29来源：格隆汇

海外投资者买入日本股市的热情持续高涨。

今日，日本财务省发布的国际证券交易情况报告显示，5月28日至6月3日，海外投资者净买入日本金融资产达1.91万亿日元，连续5周净购买入，累计净购买3.03万亿日元。

正所谓欲使其灭亡，先使其疯狂，全球投资者纷至沓来的背后，一场金融市场的流动性危机正在酝酿。

(资料图)

1日本金融市场风雨欲来？

在巴菲特的带货下，“日特估”今年火爆全球，日经225指数累计上涨18%，不断刷新33年以来新高。

日本股市再次重回经济泡沫破灭前高点的盛况，让人逐渐忘却日本央行仍是全球央行“最后武士”的身份。

问题就在那，你看见也好，看不见也罢，只要不解决就会一直存在。但动手解决，有可能直接引爆金融核弹。

6月7日，日本央行行长植田和男一句话，直接吓趴日本股市。

“当预计达成通胀目标时，我们将讨论退出政策的具体细节，并根据需要披露信息。”

这意味着什么？

为了摆脱通缩，日本央行实行了超过20年的宽松货币政策，零利率与QE双管齐下，大量买入国债和ETF。

在日本前首相安倍晋三执政期间，日本央行推出了“三支箭”刺激政策，从2010年开始购买ETF，将ETF的年度购买规模从3万亿日元翻倍到6万亿日元。疫情期间，日本央行再次翻倍，将上限提高到12万亿日元。截至今年3月底，日本央行持有的ETF高达37.12万亿日元。

如此疯狂向股市注入流动性的效果也立竿见影，日经225指数在2021年9月份创下了30多年来新高。

但与央行持有的政府债券不同，如果不采取行动，日本央行持有的ETF不会从资产负债表上消失。而且随着时间的推移，ETF可能会贬值，风险敞口较大。

随着植田和男正式接棒黑田东彦成为日本的央行行长，叠加今年企业增加支出，日本经济的扩张速度超外界预期，市场对于日本退出货币宽松政策的观点逐渐成为主流。

日本内阁办公室周四公布的修正数据显示，第一季度GDP同比增长2.7%，超1.6% 的初值和经济学家预测的1.9% 。修正后的数据还显示，日本去年避免了技术性衰退。

东大名誉教授伊藤元重撰文指出，六月将实施新电费标准，再加上涨薪潮已经开始，预计物价上升将会越来越明显。很难想象日本央行会一直维持宽松政策，重点是在什么时候改变政策。

如果退出货币宽松政策，如何处理手头上占全国80%的ETF资产成为了烫手山芋。

6月6日，日本财务大臣铃木俊一表示，政府必须开始调查政府是否可以按账面价值购买央行持有的大量ETF资产。

此前市场提议将日本央行手里的ETF按账面价值转让给日本财政部，用于向年轻一代分配财富。

日本央行报告显示，截至3月底，日本央行持有ETF未实现利润为16.04万亿日元。2022财年，ETF总收益分配额为1.1万亿日元，高于上年同期的8426亿日元。

但铃木俊一指出，将ETF分配给年轻一代会引发各种问题，比如对股价的影响。

植田和男周三也表示，日本央行将在时机成熟时以市面价值出售所持的ETF，具体出售方式将在日本达到2%的通胀目标后公布。他补充称，出售资产不会让金融市场发生混乱。

事情远没有这么简单。

虽然日本之前有出售过股票的经验，其在20多年前因国内银行业危机买入商业银行股票。

这次规模太大了。

据摩根大通分析师估计，为了避免扰乱市场，如果日本央行以同样的速度抛售ETF，那么它将需要150年的时间来清空其持有的ETF。

作为全球唯一一个买入ETF的央行，如何在不引发股市崩盘的情况下，抛售手上ETF头寸？

谁也不知道正确答案是什么。

2大摩又扣动扳机

相比日股的高歌猛进，最近A股股民好不容易熬过了“五穷”，却眼看迎来“六绝”。

新能源赛道股经过前段时间的小幅反弹，又处于风雨飘渺的下跌通道中，连累新能源与医药占比超55%创业板指跌跌不休。

今日盘中一度下探2118.33点，刷新2022年4月27日的2122.32低点，创三年新低，2021年7月高点至今跌幅达40%。

继昨日摩根士丹利看空宁德时代，今日的狙击目标对准光伏千亿龙头股隆基绿能，将目标价从58元下调至38元人民币，并小幅下调今明两年每股盈利预测，并称其较行业竞争对手增长更慢。

不过今天这份看空报告没有昨日的杀伤力大。隆基绿能仅微跌0.58%。这是因为目标价38元仍高于隆基的现价27元。

不过摩根士丹利在新能源板块向来是大空头，在过去的半年内，该机构已经两次将宁德时代的评级下调至“低配”，目标价都是251元。

摩根士丹利最近两个月内也至少两次看空隆基绿能。上一次是在5月11日，将隆基绿能的评级从增持下调至中性，并将目标价从65元下调至50元，本次将目标价进一步下调至38元。

目前市场对于光伏行业最大的焦点在于行业是否存在产能过剩的问题。令市场矛盾的是，5月24日，隆基绿能总裁李振国刚说完光伏行业产能严重过剩，未来行业一半的公司要消失。

5天后，隆基绿能5月将单晶硅片价格骤降30%，TCL中环迅速跟进，最新单晶硅片价格最大降幅超24%

然而一周不到，光伏龙头开始大刀阔斧抛出巨额扩产计划，通威股份、隆基绿能投资金额均超过百亿元，晶澳科技和晶科能源也宣布了扩产计划。

行业产能过剩？价格战？逆势扩张？

一场商业大战似乎正徐徐拉开帷幕。

在新能源赛道股泥沙俱下之际，作为“机构风向标”ETF正雷厉风行抄底进场。截止6月7日，全市场创业板ETF份额年内增加154.74亿份，仅6月7日单日就飙增8.746亿。其中创业板ETF易方达最为受资金青睐，份额年内增加93.49亿份。

(本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

3公募基金净值估算被下线

近日，公募市场也好不热闹。一方面是关于佣金下调话题不断引发热议，昨日又传出监管机构要求基金公司下架基金净值估算服务。

6月7日，基金公司直销和三方代销收到通知，要求下线实时估值功能。据报道，目前确已有多家基金公司接到通知，预计在6月中下旬下线净值估算功能。

公募基金的净值估算，是对公募基金资产净值进行实时的预估，很多基金公司和第三方机构都提供提供了净值估算功能。

但由于公募基金净值估值主要根据上季度末的重仓股、持仓比例、仓位等数据估算，受调仓等影响，当前估算净值基本上很难保持与实际净值完全一致的涨跌幅，尤其是在公募基金经理调仓动作频繁时，差异会更大，由此会引发市场争议。

某种程度上来说，基金净值估算数据是盘中实时提供的，相较于盘后才提供基金实际净值来说，该功能在盘中一定程度上反应基金涨跌幅变动，成为指导投资的一类工具。

关闭实时净值预估功能，基民将只能看到披露后的净值，盘中基金净值变动状态无法获悉。

监管部门下架公募基金净值估算服务或许是为了保护投资者利益，避免投资者因为盲目追涨杀跌而造成损失。

但实际上能起到多大作用？

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责任编辑：hnmd003

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