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全球速读：央行连续7个月加仓机构称当前黄金站在十年牛市起点

2023-06-08 23:40:18来源：中研网

央行官网6月7日更新数据显示，截至5月末，央行黄金储备报6727万盎司，环比上升51万盎司，这也是央行黄金储备连续第七个月增加。

【资料图】

据世界黄金协会报告，在央行购金量达历史高位后，有24%的央行计划在2023年增持黄金。同时，央行对美元的看法比之前更为悲观。去美元化持续，央行购金需求为金价提供强大动力。

太平洋证券最新研报也指出，黄金在上世纪70年代和本世纪前十年出现了两轮牛市，涨幅分别为23倍和7倍，当前正处于黄金的第三轮牛市之中，正站在十年牛市的起点。

短期逻辑有两点，一是美国经济下行压力加大，二是美联储加息周期已经达到或接近尾声，长期逻辑有三点：一是全球的长期通胀中枢正在上升;二是美国财政难以走出困境，三是美元信用受到严重损伤。

公司方面，据上市公司互动平台表示，恒邦股份：国家重点黄金冶炼企业，主导产品包括黄金、白银、电解铜、电解铅等。山东黄金：全球的黄金全产业链龙头;国内唯一拥有三座累计产金突破百吨的矿山企业的上市公司。

此外，据央视财经6月7日报道，数据显示，白银价格从今年2月底的4874元/千克，上涨至5月初5866元/千克的高点，两个多月涨幅超过20%。

中信期货认为，通胀所带来的能源与劳动力成本升高，矿山品位的逐年下降，叠加其他金属价格回落的潜在风险，都使白银生产成本难以明显下滑。

这在银价受宏观因素的不确定而波动的基础上，进一步挤压了白银生产利润的空间，使供给承压。同时，考虑到矿企因白银的伴生属性也不倾向于专门开拓新的银矿项目，未来白银或将进入供给短缺的模式。

相关公司包括：金贵银业、兴业矿业等。

黄金行业市场到底多大?

今日，上海期货交易所日间盘黄金期货合约震荡上行，成交活跃，持仓增加。

国内黄金期货主力2308合约开盘报447.12元，截至日间收盘，收报450.28元，涨0.25%或1.14元;结算价为449.48元;成交量为122413手;持仓为183120手，日盘持仓增加3074手。

截至6月5日收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价5日比前一交易日上涨4.7美元，收于每盎司1974.3美元，涨幅为0.24%。

中国相较西方更偏好黄金、黄金消费历史源远流长。在材质品类上，以中国、印度等为典型代表的农耕文明国家更偏好黄金首饰，主要由于黄金是来自大地的稀有贵金属，具备较强的保值属性。

在造型设计上，中国首饰图案讲求寓意，如龙凤呈祥、福禄寿喜、花开富贵等，多为寓意吉祥、富贵。

以全球珠宝行业上市公司为例，欧美等外资品牌多以镶嵌类为主要优势品类;国内黄金珠宝企业，多以黄金为优势品类。

黄金珠宝需求具备刚需、投资与可选消费三重属性：低频、高客单，婚庆刚需+贵金属投资品属性支撑黄金及钻石类主流需求，悦己类可选需求支撑镶嵌、饰品等品类占比逐年提升。

投资属性：疫情带来的不确定性增大消费者对饰品保值性的关注。疫情对部分消费者心态带来改变，面对经济、生活的不确定性，部分消费者在不同材质的珠宝饰品中开始更多关注黄金饰品的保值性。

根据中研普华研究院撰写的《2023-2028年中国黄金衍生品行业竞争格局分析及发展前景研究报告》显示：

黄金市场发展研究报告

据中国黄金协会最新统计数据显示：2023年一季度，国内原料黄金产量为84.972吨，与2022年同期相比增产1.571吨，同比增长1.88%，其中，黄金矿产金完成66.506吨，有色副产金完成18.466吨。

另外，2023年一季度进口原料产金29.901吨，同比增长24.41%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金114.873吨，同比增长6.92%。

2023年一季度，随着疫情影响的进一步减弱，全国黄金企业生产基本恢复正常，产能已恢复至疫情前水平，全国矿产金产量稳步回升。

大型黄金企业(集团)境内矿山矿产金产量32.717吨，占全国的比重为49.19%。紫金矿业、山东黄金和赤峰黄金等企业境外矿山实现矿产金产量14.395吨，同比增长29.17%。

2023年一季度，全球央行维持对黄金的净买入。中国人民银行自2022年11月至2023年3月连续五个月增持黄金，其中一季度合计增持黄金57.85吨。截至3月底，我国黄金储备达到2068.38吨。

年轻消费市场崛起，时尚需求更高。根据世界黄金协会数据，中国年轻消费者喜爱黄金饰品，三十岁以下消费者占比约 39.02%，30-50 岁消费者占比约 39.81%。

在关注产品质量的同时，年轻消费群体更加重视黄金饰品的设计时尚度，“国潮风”产品、古法金产品、IP 系列产品逐渐成为国内黄金珠宝市场的新风口，主推古法工艺类和硬金类产品的金店占比分别达到了 87.79%和 87.32%。

多元消费场景兴起，悦己配饰方兴未艾。根据世界黄金协会数据，悦己、自戴已成为购买黄金饰品的第一大需求，占比 32.10%，其中四线及以下城市自戴需求比例较一线城市更高。

同时婚嫁仍是不可忽视的刚性需求，仅次于自戴需求，占比 28.10%，其中一线城市的婚姻购买动因较其他城市更低。

国家统计局数据显示，3月份金银珠宝零售成为社会消费品增长幅度最快的品类。受益于避险需求的增加，金条及金币消费也实现大幅增长。国内金价的持续上涨，导致工业用金需求恢复缓慢。

短期婚庆回补需求相对刚性，弹性较大。短期看，将受益疫后线下客流修复及部分婚庆刚需回补，释放弹性大。黄金珠宝恢复节奏快于预期。

根据国家统计局数据，2023 年 3 月我国金银珠宝类商品社会零售额同比增长 37.4%，呈现快速回暖趋势。

中长期:黄金珠宝为近万亿级市场，人均珠宝消费仍有较大提升空间。根据欧睿数据，2021 年中国黄金珠宝市场广阔，规模达 7641 亿元，为近万亿级大市场。

其中，黄金品类占市场份额超过一半，占比约 56%，且近年占比稳中有升。随着我国居民可支配收入增加、消费结构进一步优化，根据欧睿数据，2022 年中国人均珠宝消费额为 87.2 美元，对比美国253.5 美元，仍有较大提升空间，支撑需求持续释放，黄金珠宝市场规模有望保持稳健增长。

黄金投资市场前景分析

近年来4条9、3D、5G、古法金、金镶钻等为代表的产品创新与工艺提升，共同构筑珠宝品牌的中长期壁垒。周大福、老凤祥等老字号持续发力，潮宏基等新品牌也在研发、工艺等方面的投入领先。

国潮崛起从功能性消费品升级为文化属性消费品，黄金首饰成为承载传统文化最好的产品之一。且海外大牌普遍以k金为主打产品，国牌向上天花板打开。

黄金珠宝品牌在线下渠道以加盟形式，有利于迅速扩张、获取市场份额。自营模式有利于打造品牌和质量管控，但对资金实力和渠道管理能力要求强;加盟模式更符合我国人口及消费在城乡间分布广泛的特点。

在对三四线城市扩展中发展至关重要作用，有利于品牌迅速扩张、获取市场份额。在珠宝行业整体向三四线城市下沉的过程中，能够减少下游销售终端的风险和成本。

黄金珠宝行业将迎来金价上行+复苏回补+新产品周期三重催化共振，同店拓店数据主升浪可期。同时，行业从手工费模式逐渐走向品牌模式，估值中枢有望上移。

直播电商等新形式、新渠道带动线上黄金产品销售。2018年以来，直播、短视频等占用人们使用互联网的时长大幅增长，为黄金珠宝销售带来新兴渠道。

随着抖音、快手、淘宝等直播平台的进一步普及，直播带货已成为品牌引流的重要方式。在直播间，主播能全方位展示珠宝的佩戴效果，并以低价引起消费者的购买冲动，带动黄金饰品线上销售的快速增长。

黄金行业报告对中国黄金行业的发展现状、竞争格局及市场供需形势进行了具体分析，并从行业的政策环境、经济环境、社会环境及技术环境等方面分析行业面临的机遇及挑战。

还重点分析了重点企业的经营现状及发展格局，并对未来几年行业的发展趋向进行了专业的预判。

本报告同时揭示了黄金市场潜在需求与潜在机会，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对政府部门也具有极大的参考价值。

未来，黄金行业发展前景如何?想了解关于更多行业专业分析，请点击《2023-2028年中国黄金衍生品行业竞争格局分析及发展前景研究报告》。

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